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近日，天豐證券發(fā)布研究論文《汽車制造新勢力的突破》。

研究報告顯示，到2020年6月，國內(nèi)電動汽車普及率上升至4.8%；國內(nèi)新增300多家汽車制造力量退出市場。小鵬、威萊、威馬、理想代表了高端智能電動車的發(fā)展方向，這四個品牌的7款新力車型總占有率已經(jīng)達(dá)到84%。

天豐證券認(rèn)為，軟件購買+升級收費(fèi)是大勢所趨，特斯拉實現(xiàn)了功能升級收費(fèi)；另外，在直銷模式下，傳統(tǒng)汽車企業(yè)分為經(jīng)銷商的后市場價值鏈的利潤由汽車企業(yè)收取，盈利模式將更加全面和多樣化。

目前，威萊和理想已經(jīng)實現(xiàn)了8%的毛利率。天豐證券預(yù)測，威萊和小鵬有望在22-23年內(nèi)實現(xiàn)盈虧平衡，最理想的是在21-22年內(nèi)實現(xiàn)盈虧平衡。

2015年6月，國家發(fā)改委、工業(yè)和信息化部聯(lián)合發(fā)布《新建純電動乘用車企業(yè)管理規(guī)定》，明確了“社會資本和技術(shù)創(chuàng)新能力企業(yè)”的準(zhǔn)入條件投資新的純電動乘用車企業(yè)。之后，300多個新的汽車制造力量進(jìn)入中國。由于缺乏生產(chǎn)資質(zhì)、持續(xù)的融資渠道和穩(wěn)定的量產(chǎn)能力，他們大多停留在ppt。

汽車制造業(yè)是資本投資和技術(shù)創(chuàng)新的長跑。補(bǔ)貼大幅下降后，一大批新生力量汽車企業(yè)加速清理。目前，只有威萊、小鵬、理想、威馬等少數(shù)汽車企業(yè)具備可持續(xù)經(jīng)營能力。